Når Per Mikael Jensen, adm. direktør i Metro International, forventer tocifrede driftsmarginaler i år - hvilket kræver en stigning på mindst cirka to procentpoint, har han ikke opbakning fra analytikerne i investeringsbanken SEB Enskilda.

Her tror man på en overskudsgrad på 6,8 pct., hvilket er “et godt stykke under Metros gentagne mål på ti pct.”, hedder det i en analyse på baggrund af Metro Internationals resultat for fjerde kvartal og for 2011 som helhed.

I fjerde kvartal formåede Metro at afbalancere de svage annoncemarkeder med “god omkostningskontrol”. Driftsresultatet (ebit) på 68,8 mio. kr., fratrukket en engangsgevinst på cirka 62 mio. kr. fra salget af 40 pct. af Metro Canada, er hele 19 pct. højere end analytikerne i SEB Enskilda havde forventet, men det er ti pct. lavere end i samme periode 2010.

Der er dog gode grunde for investorer til at kaste sig over Metro International-aktierne, mener SEB Enskilda-analytikerne med henvisning til, at Metro længe har været “glemt og billig”. Men operationelt og finansielt er selskabet i “bedre form end nogensinde”.

Cirka 70 pct. af selskabets salg, inklusiv franchise-aftaler, kommer fra Sverige og vækstregioner som Rusland, Sydamerika og Asien. Det er disse nye markeder, som Metro-ledelsen satser mere og mere på.

- TBH